Peneitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh efisiensi manajemen modal kerja perigkat obligasi. Penelitian ini dilakukan pada Perusahaan Non Keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan PT Pefindo. Teknik penentuan sampel menggunakan metode probabillity sampling. Pemilihan sampel dari 50 Perusahaan Non Keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan PT Pefindo pada tahun 2016-2018 menghasilkan 47 perusahaan yang diterima menggunakan Rumus Slovin. Analisis data yang dilakukan dengan menggunakan Microsoft Excel 2019 dan pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi data panel dengan program E-views 10 dan tingkat probabilitas 5% (0,05).  Hasil dari pengujian ini diperoleh (1) Net Operating Working Capital berpengaruh negatif terhadap peringkat obligasi, (2) Cash Reserve tidak berpengaruh terhadap peringkat obligasi, (3) Current Ratio tidak berpengaruh terhadap peringkat obligasi, (4) Accounts Receivables Turnover tidak berpengaruh terhadap peringkat obligasi, (5) Inventory Turnover tidak berpengaruh terhadap peringkat obligasi, (6) Account Payables Turnover berpengaruh negatif terhadap peringkat obligasi, (7) Cash Flow tidak berpengaruh terhadap peringkat obligasi.